中国第三季度的经济增速降至9.1%的两年最低水平。分析人士多数认为，中国经济持续平稳回落，“软着陆”态势明确，因而政府的货币紧缩政策不会出现太大变动，但政策针对性微调的可能性提高。

　　国家统计局昨天公布今年首三季度的宏观经济数据，新数据被认为好于预期。虽然9.1%的增长略低于市场预测，但是消费增长呈现的良好态势，显示经济结构调整正持续进行。

　　今年前三个季度中国国内生产总值（GDP）同比增长为9.4%。同期，社会消费品零售总额增长17.0%，比上半年加快0.2个百分点；规模以上工业增加值增长从年初至今一直在14%左右波动，前三个季度增长14.2%，反映出实体经济运行态势稳定。

　　据统计局新闻发言人盛来运在发布会后回答媒体提问时透露，前三季度最终消费对GDP的贡献率为47.9%，较上半年增加0.4个百分点；固定资本形成的贡献率为53.4%；净出口的贡献率为-1.3%，对经济增长的拉动点数分别为4.5、5.0和负0.1个百分点。

　　中国媒体形容说，在中国经济增速平稳回落的同时，“三驾马车”也在加速换挡，切换动力。

通胀也呈高位回落

　　根据统计局上周发布的数据，通胀也呈高位回落态势。7月至9月，反映通胀的居民消费价格指数（CPI）从7月份的6.5%，回落到8月份6.2%和9月份的6.1%，为4个月来低位。

　　这些数据强化了中国官员对于宏观经济继续保持平稳增长的信心。盛来运昨天说：“从增长的动力和一些先行指标来看，我个人觉得，今后一个时期经济趋向二次探底的可能性非常小。”

　　他也特别强调，今年以来，中国货物进口的增长速度要大于出口的增长速度，尤其在第三季度，进口增速要高于出口3个百分点左右。这一方面说明中国的经济发展内需动力较强，另一方面也反映了中国经济对世界的复苏做出的贡献在继续增加。

前景有很大不确定性

　　不过，在美国经济欲振乏力与欧洲危机蔓延的背景下，学界人士认为中国经济增长的前景面临很大的不确定性与隐忧。其中，中小企业经营困难的问题近期十分引人关注。

　　在本月15日开幕的广交会上，不少参展商感觉到欧美客商与长单、大单都减少了，买家对价格也比以往敏感。有丝绸纺织企业老板告诉前往广交会视察的中国总理温家宝，在原料价格成本高，劳动力成本上涨，利率上调的叠加影响下，企业的成本比2年前金融危机爆发时还高，人民币升值更是压缩了外贸企业原本就十分微薄的利润。

　　在货币紧缩政策的影响下，温州等民间借贷与高利贷盛行的地区，近期也出现民企资金链断裂，老板逃逸的“跑路潮”和企业“倒闭潮”。

　　另一方面，虽然最终消费在名义上增长加快，但如果结合物价上涨因素考虑，消费增速其实也在放缓。

　　多家金融机构昨天发表的分析报道都指出，今年四季度和明年一季度，中国的GDP增长很可能继续温和回落，这也意味着第四季度中国经济增长可能跌破9%。

　　如何在保增长、救企业与抑通胀这几项任务中找出一条前进的道路，将持续考验中国政府的平衡艺术。

　　一些市场人士认为，如果通胀明显回落，不排除紧缩政策会出现结构性放松。对此，美银美林驻香港分析师陆挺指出，货币政策也许会微调，例如出台支持部分中小企业，尤其温州等地区中小企业的措施。