5月22日，多云。

智者言：暗流涌动处，自有明灯。

期货端沪镍、不锈钢全天震荡运行。截止15:00收盘，沪镍主连报143330元/吨，下跌1050元，跌幅0.73%；不锈钢主连报14745元/吨，下跌95元，跌幅0.64%。

前端盘面承压运行，午后虽有短暂上探，但未能形成有效反弹，反而随时面临进一步下探的风险。当前盘面处于变盘关口，这种不确定性直接导致现货端信心流失。现货市场报价暂稳，各方默契达成“随行就市、灵活应变”的共识，以争夺有限的刚需订单，内卷程度进一步加剧。

供给端，印尼矿税暂缓形成压制，但辅料涨价推高成本；此外，菲矿成本上移，印尼RKAB审批偏慢且推进出口税，矿端成本整体抬升。

需求端，不锈钢依旧疲软，原料偏紧虽形成成本支撑，但淡季临近，下游采购转淡，去库速度放缓。

总体来看，成本支撑尚存，但淡季买盘跟进不足，预计短期延续低位磨底格局。

喧嚣过后，市场终将回归自身节奏，不急不躁，静待风来。

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