交通银行金融研究中心28日发布报告称，预计到年底同比CPI增幅将回落为4%左右。由于今年1至8月份平均CPI高达5.54%，全年通胀均值将在5.2%至5.4%之间。报告同时预测，2012至2013年通胀均值将在2.8%至4%之间，未来两年通胀形势总体可控，但2012年底CPI有重新上涨的趋势。

　　报告指出，货币因素对我国当前通胀形势的推动作用明显。由货币供给量对通胀的影响通常延后1年至20个月反应，前期4万亿元刺激政策所积累较流动性正是我国CPI连创新高主要原因之一。

　　交行首席经济学家连平在发布会上指出，第二季度以后，中小企业融资难、经济增速放缓、资本流出迹象出现等一系列问题的出现，使得货币政策在短期内仍以审慎平衡为主，但未来不排除会发生一些明显的变化。未来要关注银行体系流动性是否有所缓解，而这取决于两个变量：外汇占款和到期资金量。第四季度之后，到期资金量将越来越小，如果此时外汇占款出现大幅下降的极端情况，那么就只有两条路可以走：存款准备金率下调和增加信贷投放。而如果存款准备金率不下调，银行是没法增加信贷投放的。

连平认为，在金融危机期间，资金从新兴经济体流出是较正常的现象。目前已有境外资金流出我国的迹象，预计9月外汇占款会较8月明显减少，主要是因为部分国际投资者需要资金来处理本土业务。此外，国际投资者在新兴经济体的投资已经获得一定的收益，而目前市场动荡，新兴经济体较为脆弱，国际投资者需要把资金撤离到安全的地方。

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