2026年11月4日，小雨。

期货端，沪镍与不锈钢走势分化。截止15:00收盘，沪镍主连报116900元/吨，微跌110元，跌幅0.09%；不锈钢主连报13825元/吨，上涨80元，涨幅0.58%。

前端盘面，沪镍震荡运行，不锈钢则下探反抽逆势走强。现货端，不锈钢早间随行就市，情绪一度转淡，询盘与成交规模明显收缩，部分持货商主动让利出货，午后盘面修复上探，报价随之回稳抬升，但终端接货意愿并未跟随放大，实单仍集中于低价资源，买卖双方僵持博弈，成交整体偏弱。

消息面上，印尼国家经济委员会（DEN）今日午后表态支持通过RKAB削减镍产量，2027年配额或较2026年进一步下调；此前APNI披露的冶炼厂压价采购与减产计划，仍为矿端供应收缩预期提供底部支撑。不锈钢端，镍铁需求在排产支撑下略有回暖，库存虽延续去化，但弱需求对价格的压制并未松动。

总体而言，沪镍在弱现实与供应收缩预期中反复博弈，不锈钢则随板块情绪回暖小幅上探。单边趋势尚未明朗，多空双方皆在试探底线，盲目追单反易陷入被动。

盘面纷扰，唯有剥离浮躁，静待基本面给出清晰锚点，方能从容布局。

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