2026年11月10日，晴。

智者言：潮退时方知礁石暗藏，势弱处且看谁守孤城。

期货端，沪镍、不锈钢同步承压下行。截止15:00收盘，沪镍主连报121630元/吨，下跌1440元，跌幅1.17%；不锈钢主连报13875元/吨，下跌280元，跌幅1.98%。

前端盘面，沪镍冲高遇阻后重心逐步下移；不锈钢弱势探底，盘中未见有效抵抗。现货市场，盘面承压迅速传导至现货，不锈钢贸易商早间即下调报价让利出货，部分商家抢跑加剧跌势，全天交投未见起色，终端恐跌情绪浓厚，接货意愿降至冰点，仅维持零星刚需采买。全天看，成交极度匮乏，市场寒意逼人。

消息面上，美联储官员此前鹰派表态令利率上行预期持续压制有色板块；印尼RKAB收紧预期仍在发酵，但具体量级未定，短期难兑现为现货支撑。供需端，精炼镍库存高企、矿端成本下移构成上方压力，但印尼政策预期提供底部支撑，多空拉锯下盘面承压震荡；不锈钢排产环比回升，需求步入淡季，供增需弱延续。

总体来看，沪镍上有过剩压力压制，下有成本支撑托底，短期陷入震荡泥潭；不锈钢成本支撑趋弱、去库不及预期，弱势寻底格局未改。

风未定向，云未散尽；多空胶着之际，守拙胜过逐势。

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