1、钢贸资本撤退加速钢价下跌。最近一段时间，我国钢价经历了罕见暴跌：监测显示，24日我国钢材市场报价为4320元/吨，较10月初下挫260元/吨。如果将时间延长一些，整个“金九银十”阶段钢价的跌幅超过500元/吨，势头直逼2008年末。“10月份随着钢价的大幅下跌，终端用户普遍推迟采购，市场成交相当低迷。商家恐慌性抛货的现象普遍，少量成交全部集中在低价位。”与需求的萎缩程度相比，钢价的跌势要猛烈得多。在一些分析人士看来，这与钢铁行业的“去库存化”有关。“去库存化”主要体现在两个方面：一是部分贸易商预感后期需求下滑概率较大，主动降低库存。二是融资性库存开始松动。贸易商抵押钢材库存所获取的融资，并不是用于钢贸生意本身，而是投向了房地产、高利贷等多个有较大风险的领域。以房地产而言，和钢铁行业是天然的上下游关系。钢铁贸易商在给建筑工地送货之余，也会选择投资房地产项目。大量的钢贸资本沉淀于房地产行业，已是不争的事实。而部分钢贸商从房地产、高利贷等类金融、金融业务中赚取的利润，比主业还要多。“从历史规律看，目前钢厂的减产处于初期阶段。粗钢产量的降低会继续牵引矿石等原料成本的下移，从而加速行情赶底。预计减产周期将持续2－3个月，从这个角度看，本轮钢市行情的真正转强可能要到11月末12月初的时候。

2、国内钢市尚不具备大幅反弹的动能。首先，从需求方面看，近日部分市场反映的需求好转，多是以中间商“抄底”以及部分资源紧缺的商家的“补仓”行为，终端需求依旧疲软，市场库存并没有实质性消化。并且从短期内看，随着欧债危机影响持续深化，以及国家对房地产调控依旧严厉，国内钢材下游企业如汽车、机械、家电、房地产等均面临需求下降，从而导致对钢材的需求也大量减少，后期下游需求或将继续下降。另外，资金面的紧张也是制约钢价上行的又一阻力。

日前，有经济分析师表示，目前适度偏紧的货币政策持续时间会超出大家的预期。CPI将会逐步回落，市场预期的货币政策短期放松可能会落空。今年9月、10月的经济数据相当于2008年11月的水平。物价有了明显的回落。目前处于紧缩效果非常明显的尾声，如果没有出现重大外部或内部冲击性事件，这样的政策格局将会持续较长时间，预计明年政策基调基本维持现状。这也就预示了钢贸商资金紧张的局面短时间内难以改变。再来看库存方面。尽管有资料显示，随着钢价的持续下跌，近期宣布减产检修的钢厂陆续增多；分析人士表示：目前钢厂的检修减产对整体产量下降的幅度还相对有限，预计后续减产会增多，整个10月的钢产量环比降幅会扩大。

根据中钢协的统计数据，10月上旬全国粗钢日产量为193.39万吨，旬环比增长0.18%，钢厂产能释放总体仍处于较高水平。对于后市，多数分析人士与笔者的观点一致，那就是国内钢市尚缺乏大幅反弹的有效动力。即便短时出现大幅拉涨，最终还是会回归理性轨道。毕竟随着需求的萎缩，使得市场商家销售资源困难，资金回笼周期拉长，也影响市场心态。至于钢价何时能够真正反弹，有业内人士指出：目前钢厂的减产停产幅度不大，主要是由于钢材价位减产会增加平均成本。同时，目前矿石价格下跌也很明显，钢厂必须消化前期采购的高成本矿石，才有机会购买低价矿石。从目前的形势来看，必须等到大钢厂出现实质性的大幅减产止跌之后，当前整体低迷的钢材市场才可能重现曙光。

3、在反弹背景下钢市将何去何从。虽然本周一钢材价格出现小幅回升，但笔者并不认为这就代表着钢市就此回暖。从基本面来说，钢厂近期检修情况虽有所增加，但减产并不明显，且终端需求仍较平淡；在看库存情况，近期市场“去库存”情况较多，社会库存有所减少，但钢厂库存却有增加，这些必将进入市场，且北方出现雨雪天气，各类工程开工大幅减少，导致北方货源将逐渐涌入南方市场，对南方形成压力；由于通胀压力依旧较大，短期内货币政策难以宽松，这样一来钢贸商依然承受着较大的资金压力，对钢材市场的支持“心有余而力不足”。综合各方面因素，此次钢价略有回升，只是一个阶段性反弹，并不会有大幅的拉涨，目前还只是一个寻底的过程。不过，就现在的钢材价格和成本走势来看，待到明年开春之日，或有春暖花开之机。从历史规律可以看出，每一次的钢价调整都最终要带动产量的下降，减产是迟早的事。2008年下半年金融危机引发钢价暴跌，至10月钢产量比6月降低25%，2009年9月开始钢市调整，至12月钢产量比9月下跌9%；2010年4月房地产政策收紧触发钢市一轮下跌，至9月钢产量比4月下跌14%。因此，虽然每个钢厂都希望是最后一个减产的企业，希望通过降低出厂价格加大营销力度来度过钢市寒冬，但是随着钢市调整时间的拉长，持续的亏损必将迫使钢厂加入限产的行列。也只有钢产量明显的降低，使得供需不匹配的矛盾得以缓解之后，钢材市场的转机才会出现。

4、预计钢材价格短期仍有继续下跌空间。伴随宏观经济增速进一步调整，加之上游房地产等行业预期不明，上周国内钢材价格大幅走低。考虑到企业仍有去库存动力，分析人士预计，钢材价格短期仍有继续下跌空间。在宏观经济持续低迷，特别是地产行业不确定预期明显加大的背景下，钢材价格近期明显回落。10月24日，国内钢材价格综合指数收报157.6点，周环比下跌4.71%。具体来看，长材、扁平材、一次材价格指数周环比分别下跌了4.36%、5.12%以及5.26%。分析人士指出，钢材价格近期大幅走低的原因有二：

其一，三季度数据显示，国内经济虽然没有硬着陆风险，但仍保持缓步回落态势，而房地产投资则出现了较大幅度的回落。在此背景下，近期无论是钢铁企业还是中间商，对后市都相对悲观，去库存力度因而有所加大。

其二，铁矿石价格带来的成本支撑一度导致钢材价格具备成本刚性特征，但近期铁矿石价格亦出现大幅下跌。据网数据，10月24日铁矿石价格综合指数收报160.1点，周环比下跌11.60%。分析人士指出，在宏观经济继续探底的四季度，预计钢铁行业很难获得趋势性机会，投资者应注意回避相关公司盈利预测下调导致的股价下跌风险。相对而言，产品附加值较高的公司股票或具备相对收益机会。