【回顾】

1月20日螺纹钢主力合约RB1205平开高走，由于上方压力较强，开盘不久就震荡走低，虽然4300整数关口支撑明显，但是由于节日氛围浓厚，盘中螺纹冲高回落，尾盘受带有相对较长影线的小阳线，成交量小幅增加，持仓量大幅减少，KDJ指标在超买区走势较为平缓，MACD指标依然向上并且开口有所放大。

1月20日螺纹钢主力合约RB1205开盘4310，最高4334，最低4298，尾盘收于4323元/吨，成交量292970手，持仓量减少27710手。

春节期间外围宏观经济整体偏多，美联储再度释放政策宽松信号，意大利国债也得以成功拍卖，给市场信心带来提振，同时美国四季度GDP数据也相对较为乐观，利好期市。此外，我们注意到，虽然惠誉宣布下调包括意大利、西班牙在内的欧元区多国主权信用评级，但市场对此消息反应较为平淡，并未给市场带来较大影响。

目前，螺纹钢主力合约1205振荡走高，供需关系的改善使得期价延续反弹。春节后现货市场预期仍不乐观，短期内期价料难以大幅拉升，但是成本的支撑使得中长线看涨思路不变。

目前现货市场钢价与出厂价再次形成“倒挂”，其中螺纹钢、线材等表现更加弱势。钢厂订货减少，宝钢、武钢主要品种2月份出厂价持平，但是鞍钢冷轧、酸洗、镀锌等仍有100—250元/吨下调。而沙钢也打破了持续6周的出厂价，1月中旬高线下调70元/吨，盘螺下调60元/吨，螺纹钢平盘。整体来看，1—2 月订货情况仍不容乐观。

贸易商冬储方面，目前钢材市场资金偏紧的格局仍未有所改善。春节后，国内钢材市场依然处于传统的销售淡季，尽管市场可能会因为长假后的惯性呈现出短暂的上涨趋势，但是在终端实际需求依然低迷的压制下，难以形成趋势性的走强。

近年来，国内铁矿石平均开采品位逐年下降，且人力成本逐年提高，铁矿石成本线也水涨船高，对矿价构成了一定的刚性支撑。目前国内铁矿石生产成本普遍在700元/吨附近，预计后期铁矿石下降空间不大。

不论是国产矿还是进口矿，增速均大于需求，但同时供给增速亦有不同程度的下滑，因此，供需结构将继续维持紧平衡，长期难以对铁矿石价格构成较大打压。由此推断，2012年钢材市场成本支撑作用依然有效。

【基本面信息】

1、美联储25日宣布，将把接近零的超低利率水平至少延续到2014年下半年，倘若经济复苏势头恶化，还可能推出新的宽松举措。

2、国际评级机构惠誉27日宣布下调意大利、西班牙等五个欧元区国家的主权信用评级。

3、美国商务部27日公布的报告显示，去年第四季度美国实际国内生产总值首次预估值按年率计算增长2．8％。增速略低于3％的市场预期，但明显快于去年第三季度的1．8％，为2011年全年表现最好的季度增长。

4、希腊财政部长埃万盖洛斯维尼泽洛斯周五称，希腊与其私人部门债权人就1,000亿欧元债务减记计划的谈判离结束仅一步之遥。

5、北京时间1月27日晚间消息，意大利周五国债拍卖成功筹得110亿欧元(144.6亿美元)，收益率连续第二天下降。

6、专家称央行应连续调降存准率。如果说资本外流将成为未来一段时间的趋势，那么央行就应连续调降存款准备金率对冲。而且，由于节前央行开展了规模庞大的短期逆回购，2月份公开市场的到期资金量为-1710亿元，单纯从这一点考虑也应及时调降存准率。

7、龙年春节期间，“北上广”等地出现了几套、十几套的“最差”楼市成交量，令龙年房地产市场开年就遭遇“下马威”。

8、全球经济增长前景如今令各大经济体货币当局都很头疼。上周，国际货币基金组织（IMF）大手笔地下调全球经济增长预期，再发悲观论调。各国央行严阵以待，此前一直保持观望的美联储及部分新兴市场央行也开始传递出进一步宽松的信号。

9、2011年全年我国进口铁矿石6.86亿吨，较前年同期增加6762万吨，同比增长10.9%，高于前年国内粗钢产量增速。不过，澳洲能源网统计数据显示，预计2012年中国铁矿石进口量为6.92亿吨，同比增长7.29%，增速亦有大幅下滑。

【综述】

春节小长假期间大宗商品市场表现强劲，然而期钢受制于需求，上攻动力不足，加之指标超买，回落风险逐渐上升，预计今天期钢仍是震荡走势，重点关注5日均线有效支撑，而今天国内建材价格整体以稳为主。

【作建议】

前期未平仓多单继续持有，空仓者逢低少量试多，注意控制风险。