【回顾】
中国春节期间，美联储宣布维持低利率并延长至2014年不变，美元降至78.6且完全承压于所有均线之下，QE3预期再次升温，推升伦铜由8200美元附近呈现节节攀升，触及8679美元/吨高位，期间最大涨幅可达5.5%。节后铜市呈冲高回调态势。欧元区财长会议虽然就新财政及就业政策达成一致，但希腊问题仍为弦上之箭，欧元遭遇获利了结，美元逢低买盘令其反弹，重返79点平台；美国公布经济数据增长速度较前期有所放缓，摩根下调今年全球有色金属需求预期，伦铜在中国春节后遭遇大量高位获利了结，受阻5日均线8500美元/吨，回落受压于5日和10日均线下方，技术指标显示其受到抛压下滑，不过由于周内中国欧洲等国制造业指数表现温和回暖，伦铜库存持续下降，已降至2009年9月18日以来的最低位，注销仓单占比高企达28%，节后伦铜探低8280美元，8200美元上方获得买盘支撑，回吐春节期间涨幅近3%。
国内A股节后未见龙抬头，投机人气谨慎，商品市场沪期铜主力合约成交量较年前减少70万手，交投氛围清淡，春节期间外盘的强劲表现被国内投资者忽略，期铜表现明显弱于伦铜，沪伦比值降至7.14，期铜主力运行区间由61500元的高位回撤至59500元一线，短线投机以高抛低吸为主。期铜受压于5日、10日均线的下方，高位难守，严重缺乏上冲动力。
现货市场，进口铜亏损扩大，进口铜持货商逢低惜售，国产冶炼商无意在贴水400元～300元的高位出货，整体供应表现稳定，中间商在周初贴水较大时择机入市，下游加工企业大多数尚未开工，采购未能回归市场，成交市况仍未从节日氛围中走出，显现观望状态。
【消息面】
1、2012年欧盟峰会达成共识，但希腊问题进展缓慢
1月30日，今年欧盟领导人的首次非正式峰会于在布鲁塞尔举行。欧盟27个国家有25个国家就新的财政协议达成共识；同时，欧盟领导人同意自2012年7月起启动ESM基金。但希腊债务谈判一再拖延引发市场担忧，致使铜价开始回落。
2、中、欧、美三大经济体1月制造业数据表现尚可
中国官方2月1日公布1月制造业PMI数据为50.5，环比略微回升0.2个百分点；欧元区1月制造业采购经理人指数（PMI）终值为48.8，创5个月以来的高点，2011年12月为46.9；美国1月制造业PMI数据较上月攀升幅度也较大，至54.1。全球制造业数据回暖缓解市场对欧债危机的恐慌情绪，短期支撑铜价小幅回升。
3、希腊谈判陷入僵局
截止2月2日，希腊与私人债权人关于债务减记的第二轮谈判仍在僵持之中，如果谈判失败，希腊3月20日的145亿欧元债务偿还仍会出现违约。
4、中国一月份CPI指数
市场此前普遍预期中国一季度将再次下调存款准备金率，而2月9日中国公布的一月份CPI指数若低于4%，将给央行作空间，市场预期将迎风而上，铜价或逢利好。
【期货市场】
本周是中国农历春节过后的第一周，由于节前市场预期中国春节前后会放松货币政策，或者对于中国节后铜需求报较大希望，从而刺激铜价在春节前持续上升。但本周一国内开盘后，沪期铜卖盘抛压明显，国内电解铜、废铜、铜材市场的成交情况都较清淡，“内弱外强”格局压制铜价持续回落。
但考虑到伦铜库存持续下滑，当前已降至32万吨附近，而且注销仓单处于高位，未来库存仍有跌至30万吨可能，库存的持续下滑将从基本面上支撑铜价。
当前铜价虽有所回落，但跌势较缓和，市场更多还是在等元宵节后市场的需求，因为一般国内铜下游基本上都会在元宵节后正式开工，所以届时铜市需求情况将决定铜价中期走势。
【现货市场】
本周为中国春节后的首个交易周，国内铜价走势差强人意，震荡偏弱。市场货源供应较为正常，贸易商出货积极，但现货铜维持较高贴水，下游买货甚少，成交清淡。铜研发小组调研得知，虽然本周大部分铜企已开工，但买货者依然很好，据商家表示，年前已备少量库存，基本能维持目前生产，因为目前并未考虑采购事宜；或者要等到元宵节（下周）以后再做打算，商家寄望届时成交能有所好转。
春节期间，外盘伦铜在美维持低利率的利好消息下一度冲高，但国内开市后，铜价走势却不尽人意，本周沪铜基本以下跌收盘。沪伦比之再创新低，触及7左右， 亏损值达3500元/吨左右。加之节后下游买货甚少，进口商积极性大大减弱。另外，从图上可以看出，相比去年同期亏损值有所减小。但因今年1月假期太多， 并且欧债危机“连绵不绝”，市场心态非常谨慎，年底前下游的备库情况也大大不及往年，而年后也基本维持先买先用策略。所以，铜研发小组认为，今年1月 国内铜进口数量将不会出现同比增长的情况。
【铜材市场】
本周是春节后的第一周，浙江宁波金龙铜棒价格在经历了去年年末的上涨后，本周开始回落，主要是由于铜价回落，铜棒厂下游开工情况不佳，需求尚不旺盛，铜棒价格也开始回落。据广东部分铜棒厂表示，当前工人还未完全返工，同时宏观经济环境还未见明显回暖迹象，较高的需求预期还需等待。
【废旧市场】
1．废铜价格分析
1月30日-2月3日期间，废铜价格走高后，缓慢回落。沪铜当月本周跌幅1240元/吨，现货铜跌幅950元/吨，而废铜跌幅400元/吨，可以看出， 相对电解铜，本周废铜价格坚挺明显，一方面持货商惜售看涨，因为传统消费旺季即将来临，届时需求将增大，而且铜厂今年备货不多，有望增加采购；另一方面，随着铜价的上行，废铜价格优势逐渐显现，不少铜材厂年后会增加废铜采购，进一步提升废铜商家信心。
从上图可以看出废铜价格仍然保持在1500元/吨附近，预计元宵节后随着铜厂的开工，废铜需求量将大幅攀升。佛山1#光亮铜线日均价由周一为53450元/吨到周五52950/吨，环比上周跌400元/吨。
【综述】
伦铜：春节前夕，市场对中国节后需求以及货币政策放宽松报有较大希望，铜价屡创新高，但节后的第一周，中国政策并未明显放松，现货铜市场需求也不及预期，铜价应声持续下滑，预计下周铜价先跌后升，运行区间8000-8500美元，关注欧洲到期债务问题。
沪期铜：本周主要由于沪铜表现疲软，伦铜持续被沪期铜下拉，从而国内外价差也逐步拉大，进口量也明显减少，预计下周沪铜价格先跌后涨，上涨原因或需要中国1月较好的CPI数据提振，鉴于此假设下，沪期铜运行区间5.8-6.1万。
现铜及作建议：本周节后第一周，由于大多数铜材厂开工时间在下半周，以及年前基本上都有少量原料库存，而在一月份铜价大幅上涨后使得本周现货铜市场交易都比较清淡，当前市场均在等待元宵节后市场的预期情况。下周建议库存已严重不足的铜材厂可逢低少量补货，总库存量无需超过一月；库存较多的铜矿、废铜持 货商适量降低点库存，维持在正常库存范围之内。