【回顾】
本周伦锌强劲上行，并呈现阶梯式逐步抬升，周初时停留在1850美元/吨一线徘徊，随后因德国11月出口数据向好，且希腊和奥地利国债拍卖取得成功，令投资者情绪得到一定安抚，伦锌一举突破1900美元/吨关口，并在中国CPI继续落于市场预期央行再度下调准备金的乐观情绪下，伦锌发力上行，站上各日均线，并直指1950美元/吨高位。
伦锌强势引导沪期锌主力走势，周初时期锌主力尚纠结于各日均线当中，周三跳空高开直接推升至万五关口上方，周四更是在通胀回落的影响下，沪期锌主力再度推升直指前期缺口15200元/吨附近，实体立于各日均线之上。周五沪期锌主力再度上扬，突破前期缺口，尝试上触15300元/吨一线高位。
本周上交所库存延续增加趋势，幅度1644吨，较上周增加幅度扩大。分析师认为，由于临近假日，下游多数提前放假，而且行情不好，造成部分下游停产，导致市场采购商家减少。持货商出货不畅，资金压力大，造成库存居高不下，下周库存恐继续走高。伦敦锌市场方面，依然保持了减少趋势，本周截止周四，累计减少2400吨，已至81.85万吨，尽管如此，但依然在80万吨以上，注销仓单减少，暗示后期库存有增加可能。
本周现货成交甚是清淡，因不少下游已经停产放假，市场需求较弱。本周初现货对主力合约贴水维持于130-150元/吨区间，现货成交胶着于14500元/吨附近，下游以销定购，少量接货，随后期锌推升，现货贴水也一再扩大，周四贴水更是扩大至260-280元/吨区间，下游畏高情绪浓厚，接受程度低，而仅仅少部分贸易商购入用来期现套利的作，整体交投相当清淡。周五午后随着期锌主力一再推升，现货贴水扩大至320元/吨，引发少量套利盘进入，但由于春节长假临近，市场已无心再战，整体成交较为一般。
本周因部分下游已逐步放假，市场需求较少，现货库存再度推升。华东市场激增6000吨至41.64吨，华南库存小幅增加1000吨至12.93万吨，而华北市场则保持不变至1.4万吨。下周因不少物流公司也相应放假，加之在节日情绪笼罩的前提下，预计下周现货库存仍有上升的可能性。
【消息面】
1．美国非农就业率
美国12月非农就业人数较前月增加20万人，11月非农就业人数从最初公布的增加12万人下修至增加10万人，为2009年2月以来最低水平，好于经济学家预期的8.7%。分析师认为，美国就业人口已经连续15个月实现增加，好于大家预期，显示了美国劳动力市场的强劲，一定程度上印证了美国经济的复苏，利好基本金属。
2．法国评级已亮红灯
惠誉12日公布对欧洲主权国家、银行业和其他借贷方的信用评级展望，而另一大评级机构标普也预计将于本月内公布对欧元区15国评级的最新评估结果。分析师认为，目前市场对2012年初欧洲系列评级可能大面积遭降的担忧仍未消除，尤其是核心国家法国的AAA评级。
3．欧洲央行保持利率不变
欧洲央行12日举行例行议息会议，决定将再融资和存款等利率保持不变，会议决定中没有公布新的长期再融资项目。分析师认为，欧洲央行保持利率不变符合多数人预期，因需要一段时间来观察降息和注入流动性等措施的效果，而且也是为了避免过高的通胀压力，因为在预期之中所以对基本金属走势影响不明显。
4．欧盟数据
欧盟统计局公布2011年11月欧盟工业生产环比下降0.1%，同比下降0.3%。分析师认为，欧盟工业生产数据环比和同比都小幅下滑，显示欧元区经济仍萎靡不振，危险的衰退态势时刻威胁着市场，利空基本金属。
5．行业新闻
（1）12月锌压铸企业开工率环比降7%：锌下游生产月度调研显示，12月份压铸锌合金企业生产开工率为54%，较11月的61%下降了7%。终端需求的疲弱和年底资金的紧缺依然钳制着部分压铸企业的生产情况。
（2）工业金属今年最少上涨17% 预计锌涨幅居首：各品类中，预计贵金属将上涨27%以上，工业金属最少上涨17%.贵金属中，黄金价格有望再创新高；工业金属中，预计锌涨幅居首。
（3）2011锌精矿进口环比或降：我国2011年1-11月累计进口锌精矿265.72万吨，同比减少10%。若12月锌精矿进口量不发生激增，2011年锌精矿进口量将不及上年进口量。
（4）罗平锌电冶炼厂停产检修1个月：保障生产设备完好和持续正常运行，根据冶炼厂的现实生产情况，公司计划于1月15日至2月15日对冶炼厂进行为期1个月的停产检修，以利于生产设备长期安全稳定运行。
【现货行情】
1．锌精矿市场
本周（1.9-1.13）锌价受较好的宏观数据提振，演绎延续上涨的行情。上海现货锌大涨，但节前清淡氛围浓，成交少。锌精矿也跟涨缓慢，处于滞涨阶段。至周五湖南锌精矿报10750-10950元/金属吨，较上周小涨50。云南、甘肃、广西等地区均报10750附近。锌价持续低迷，矿企惜售心理未减，但随着本周锌价上涨和资金等问题，部分矿企开始对市场放货，但低价货源难寻，据部分冶炼厂透露，锌精矿低于1.2万很少出货，因此冶炼厂原料紧张。据悉，株冶因矿资源紧张而选择停产检修，目前仍没有完全恢复开工。不过，随着春节临近，矿企或渐渐停产，矿市场或进入"冬眠"。
2．下游行情
（1）氧化锌市场
本周（1.9-1.13）上海地区锌锭大幅上涨，整体处于上涨通道。但氧化锌市场因节前氛围浓，成交稀少。间接法（锌锭冶炼）氧化锌价格，上海地区上涨300报15200附近，重上1.5万上方。江苏地区涨100至14800；河北小涨50至14400。99.7%间接法（锌渣冶炼）氧化锌江苏地区和河北地区均涨50分别报13600和13450。氧化锌市场成交暗淡，主要受订单减少、行情低迷等因素影响。近期氧化锌厂家均透露2011年的余款难收，其用货企业资金均比较紧张，因此氧化锌企业备货量有所放缓。
（2）镀锌
本周国内镀锌板卷平稳运行。上海市场，本周虽有少量终端客户采购力度较上周有所增强，但整体成交仍处偏弱格局。目前市场上很多贸易商基本结束年底收尾工作，周五过后大都春节放假，目前仍存商家为降低库存继续坚守市场，且部分规格报价上涨，然业务员卖货积极性已经降低，在节日气氛日趋浓厚的情况下，预计下周上海镀锌板价格将平稳运行。
【综述】
宏观面，欧债问题暗示缓和，美国经济出现缓慢复苏的迹象，或在宏观面支撑锌价。但国内下周逢春节长假，市场避险情绪升温，追涨杀跌不多，或多选择平仓。另假期，锌冶炼厂及锌的加工企业开工率均有所下滑，需求不足。
总体看，下周锌价或维持惯性上涨，谨防冲高回落，但波动幅度不大。伦锌运行区间1900-2000；沪期锌15000-16000；破碎锌变化不大。