【回顾】

周初两日因圣诞和节礼日，LME市场休市。下半周恢复交易后由于伦铝库存增势不改，继续向500万吨大关挺进，在宏观及基本面双重利空的打击下，伦铝重心下沉于2000美元/吨关一线，交投萎缩维持低位窄幅整理，上方5日均线压力较强，突破动能显匮乏。

周初，沪期铝在缺乏伦铝走势指引下，主力1203合约徘徊于15800-15900元/吨，但后半周横盘格局依然没有被打破。年底资金紧张，消费不振拖累经济成长，市场鲜有追多情绪，因此无力在15900元/吨一线有限突破，然而一旦触低15800元/吨，空头了结支撑其返升，元旦节前多数投资者已离市，主力维持窄幅整理。

 　沪铝本周小幅走高，波动幅度主要维持在15900-16100元/吨之间。周初受外盘休市影响，沪铝波动幅度较小，仍延续前期震荡盘整走势；而周三盘 中，随着外盘开盘后整体回落，沪铝也略有回调，但整体表现的仍较为抗跌。此后铝价一路震荡下挫，直至周五午后最低下探至15900元/吨；但随后成交量突 然大幅攀升，铝价也上演绝地反弹，被快速拉升至全周最高点16100元/吨。对于收盘前的大幅拉升，分析认为是有大资金逢低入场；所以下周初铝价或仍有望继续冲高，建议投资者可积极关注。

　　本周恰逢圣诞新年假期，外盘LME于12月26-27日休市，截止周四，仅仅2个交易里伦铝库存共增19050吨，总库存已升至4969600吨。

本周上交易所铝库存再度延续前期升势，共增加16025吨，总库存升至191941吨，临近年底，商家交易平淡使得库存屡屡上升。再加行情的黯淡也造成了库存增加的原因之一，预计下周库存仍保存升势。

【消息面】

（1）美国商务部23日公布的数据显示，11月份美国新房销售量环比继续上升，但成交价格连续第5个月环比下降，显示美国房地产市场仍处于艰难调整之中。

　 　（2）在前两日召开的全国工业和信息化工作会议上，工业经济面临的严峻形势再次得到强调。明年要把稳定增长放在突出位置，争取实现规模以上工业增加值增长11％左右的目标。明年上半年将出台一揽子中小企业扶持政策，包括减负、建设中小企业公共服务平台、支持创新型、就业型、高科技型中小企业健康发展等。

　 　（3）意大利28日拍卖了规模为90亿欧元的6个月期国债，超额认购率为1.691，平均收益率为3.251%，仅为11月底该国拍卖同类国债时 6.5%收益率的一半。

（4）美国29日公布的一项对芝加哥地区采购经理人的月度调查报告显示，12月份美国经济继续增长，速度与前一个月相当，好于预期。

（5）日前，中国海关公布11月我国电解铝进口数据，11月我国共进口电解铝21836吨，较10月份大幅上涨126%。11月国内外铝价比值上升为电解铝进口量激增的主要原因。

（6）IAI（国际铝业协会）12月28日发布，11月全球铝库存较上月降40000吨，至239.4万吨；但11月铝库存较上年同期有所增加。

2．行业新闻

（1）山铝热电厂余热利用项目年创效超百万

（2）重庆市已探获新增铝土矿7600万吨

（3）内蒙古扎鲁特旗重点发展煤电铝等产业

（4）11月西方未锻造铝库存升至145.6万吨

（5）22亿元铝合金电缆企业广东清远奠基

（6）IAI：11月全球铝库存降至239.4万吨

（7）欧盟对原产于中国铝箔卷发起反倾销调查

（8）铝雕门、铸铝门将成市场新宠

（9）2012年全球原铝库存将达新纪录

（10）铝企自建电厂成风，抑制高耗能成空

3．企业追踪

（1）安徽广银铝业45万吨铝加工项目奠基

（2）俄铝计划2014年提升铝箔年产量20%

（3）博新铝业等企业将投105亿元打造煤电煤化工产业

（4）中美铝业焙烧炉烟气回收项目完工

（5）俄铝订立若干运输合约

（6）青铝香山风电项目年底发电量达4380万千瓦时

（7）贵州广铝８０万吨氧化铝项目主体工程竣工

（8）华泽铝采取措施保证阳极和电解质覆盖料供应

【现货市场】

1．现货铝市场

　 　华东地区：本周华东地区现货市场铝锭价格小幅震荡，波动幅度主要在15960-16040元/吨之间。周初因缺乏外盘指引，国内铝价波动幅度不大；现货铝延续前期小幅震荡走势，铝价始终徘徊在1.6万附近。贸易商仍维持平稳出货，但下游整体采购疲弱，厂家因订单稀少、普遍无年底备货意愿。周三随着外盘开盘后大幅走低，国内铝价也再次震荡回落。但整体走势表现的相对抗跌。此时贸易商持货心态有所下降，但无奈下游采购依然低迷，市场整体交投依然清淡。因周五 收盘前期铝突然大幅冲高，所以我们预计，短期内现货铝价或也将有所反弹，但市场整体成交情况料难有明显好转；作上建议持货商仍暂观望，采购商可逢低适量备货。

　 　华南地区：本周华南现货市场铝锭价格小幅回落，波动幅度主要在16150-16300元/吨之间。周初铝价走势基本持平，贸易商出货意愿普遍不高，而下游厂家也因资金和订单稀缺、而鲜有采购，市场整体交投依然低迷。随后受期铝回调影响，周四盘中现铝也小幅回落，但整体表现的仍较为抗跌；截止周末，现货铝 价依然徘徊于1.62万附近；但随着期铝收盘前的突然拉升，我们预计下周初现铝或也将有所回升；但市场整体成交情况在年前料仍难有明显改善。建议投资者后市可关注1.61-1.65万波动区间，持货商仍暂观望，采购商可逢低适量备货。

　　2．氧化铝

　 　本周氧化铝价格走势基本持平，市场整体成交情况依然不佳，厂家出货仍以长单为主；而非中铝厂家各地区价格差异变化不大。山西地区主流报价在 2650-2700之间，成交基本都在2700下方。河南地区主流报价在2700-2750之间，成交价仍维持在2750附近。贵州地区主流报价在 2650-2750之间，市场依然鲜有成交；中铝各地分公司对外报价仍在2900元/吨，实际供货价在2600-2700元/吨之间。本周电解铝价格维持小幅震荡运行，氧化铝走势仍相对平稳；但商家对后市预期普遍看淡，市场人气较为低迷。我们预计起码在年前下游采购情况不会有明显好转，所以建议商家可暂观 望或逢低适量备货。

【废旧市场】

　　1．废铝行情分析

 　 　欧债危机不确定性因素尚存，本周沪期铝持续震荡，小幅下滑，现铝微幅跟跌，且各地废铝报价环比上周企稳，年末将至，铝市需求继续放缓，贸易商交投动能减弱，而部分贸易商回笼资金，出货较为积极，且下游采购商信心不足备货有限，导致市场成交量依旧低迷，从近期走势来看，沪期铝或将弱势震荡延续，废铝趋稳。

　　2．铝锭与废铝价差

　 　年末将至，欧债危机仍旧拖累金属市场，本周沪期铝持续弱势震荡格局，现货铝价跟随微幅波动，截止周五，佛山铝锭不带票市场主流报价在15200元/吨， 环比上周下跌10元/吨；破碎生铝市场主流报价在13300元/吨，环比上周上涨50元/吨，行情持续偏弱压制贸易商盈利空间逐步缩小，部分贸易商甚至出 现亏损状况，故废铝报价坚挺，抗跌凸显，从而缩小现货铝与废铝的差价至1900元，进而利空废铝对原铝的替代性。

【综述】

　　本周铝价小幅震荡。伦铝整体走势偏弱，盘中一度考验1980美元一线支撑，料短期内或将小幅反弹，建议投资者短线可逢低少量做多，中长线仍暂时观望。沪期铝延续前期震荡走势，但整体表现的较为抗跌，随着周末收盘前大幅拉升，后市或将继续走高；作上建议短线可暂时观望或少量追涨，中长线仍逢低建立适量多单。现货铝仍尾随期铝运行，但波动幅度明显缩 小。目前市场整体人气十分低迷，在资金和订单都严重短缺的影响下，下游厂家普遍并无大量备货意愿。我们预计短期内现铝或有望再次走高，商家可关注 1.59-1.62万波动区间；作上建议持货商仍暂观望，采购商可逢低适量备货。