3 月 25 日，多云

智者说：风消雾散，晴光渐显。市场的波动从来不是无的放矢，在宏观与基本面的交织中，守住节奏、看清方向，便是最好的应对。

今日盘面暖意回升，沪镍与不锈钢携手走强，期价在风险偏好修复与成本支撑的共振下，走出偏强震荡行情。截止 15:00 收盘，沪镍主连报收 136130 元 / 吨，上涨 1450 元，涨幅 1.08%；不锈钢主连报收 14490 元 / 吨，上涨 180 元，涨幅 1.26%。

前端盘面，沪镍探底回升、重心上移，不锈钢延续强势、稳步抬升，两者同步释放回暖信号。期货价格上涨提振市场信心，今日现货市场报价稳中偏强，商家出货心态趋于积极，调价意愿随盘面同步抬升，整体仍以稳价待涨、等待需求进一步释放为主。

供应端来看，印尼镍矿政策收紧预期持续发酵，雨季尾声发运偏紧，叠加中东硫磺供应扰动推高湿法冶炼成本，成本端支撑力度不减；国内钢厂 3 月排产计划较满，货源供应整体平稳，社会库存持续去化，供应压力有所缓解。

需求端来看，不锈钢刚需采购维持，钢厂排产逐步回升，下游对高价接受度缓慢修复，需求端正逐步蓄力。

宏观方面，中东局势缓和迹象显现，市场风险偏好回升，美元承压为有色板块提供支撑；美伊冲突仍存不确定性，原油价格波动扰动市场情绪，宏观层面多空交织。后续需重点关注地缘风险演变及下游需求兑现情况。操作上宜顺势而为，区间思路为主，避免盲目追高。 

春和景明，市场情绪逐步修复。今日期市镍与不锈钢同步走强，现货稳价待涨；成本筑牢底线，需求静待回暖。

沉心等待，春归有时。

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