4月22日，小雨。

智者言：风起于青萍之末，浪成于微澜之间；于无声处听惊雷，于变化中寻生机。

宏观层面，伊朗拒绝二次谈判，美伊局势再度紧张，霍尔木兹海峡航运风险升温，但好在印尼新矿定价公式大幅上修成本底部，对镍价形成强力托底，盘面并未出现深度走弱，整体维持震荡修复走势。截至15:00收盘，沪镍主连报141540元/吨，上涨750元，涨幅0.53%；不锈钢主连报14860元/吨，下跌75元，跌幅0.50%。

前端盘面，伦镍在18000美元上方窄幅拉锯，短期方向感模糊；沪镍、不锈钢维持高位震荡，双双进入方向选择的真空期。现货市场则展现出较强韧性，整体报价以维稳为主，但成交欠佳。当前供需博弈明显，缺乏明确性指引下，贸易商与下游普遍观望，成交以刚需为主，短期难有趋势性行情。

沪镍方面，印尼能源与矿产资源部上调镍矿HPM计价系数，1.6%品位镍矿修正系数由17%大幅提升至30%，并新增钴、铁、铬等副产品的单独计价，推动镍矿成本中枢明显上移。不锈钢方面，尽管钢厂维持挺价姿态，但市场对高价位接受度有限，成交以刚需为主，追高意愿不足。

总体来看，目前市场货物供应充足，下游需求虽有回暖但复苏节奏较缓，采购仍显谨慎。短期内价格预计继续以稳为主，难有明显涨跌突破。

后期价格能否打破僵局，取决于五一前后下游备货需求的释放力度，以及后续钢厂到货节奏。

风动幡动，心勿妄动；持重守静，待势而发。

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