2026.07.20 阴天。

智者言：飘风不终朝，骤雨不终日。

期货端沪镍、不锈钢日内双双震荡收绿。截至15:00收盘，沪镍主连报129920元/吨，下跌970元，跌幅0.74%；不锈钢主连报14680元/吨，下跌80元，跌幅0.54%。

前端盘面偏弱震荡，午后进一步走低，市场情绪持续承压。现货报价在钢厂平盘支撑下维持坚挺，但终端需求疲软，成交跟进乏力。早间各方多稳价观望，实际成交议价空间犹存，重心倾向于低位。午后受盘面拖累，部分报价小幅松动，成交改善仍不明显，市场陷入“成本托底、需求压制”的拉锯状态。短期看，多空博弈延续，行情仍存灵活调整空间。

消息面来看，7月10日印尼能矿部已明确表示不会全面上调镍矿开采配额，仅对存在原料缺口的冶炼厂开通特例审批通道，矿端偏紧预期有所松动但靴子尚未完全落地，市场仍在等待7月31日申报截止后的最终结果。国内精炼镍库存高企，去化缓慢，基本面支撑边际走弱。短期来看，低库存与高成本仍构成底部支撑，但消费淡季叠加终端需求疲软，价格向上驱动不足，沪镍预计延续底部区间震荡，上方压力仍需时间消化。

涨跌有时，抱朴守拙，静待风起。

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