2026.07.22 晴。

智者言：山不矜高自极天，水唯能下方成海。

期货端小幅收红，但上行步履略显沉重。截止15:00收盘，沪镍主连报131480元/吨，上涨1390元，涨幅1.07%；不锈钢主连报14780元/吨，上涨45元，涨幅0.31%。

前端盘面震荡反复、涨跌切换频繁，但整体站稳高位区间，为现货市场提供稳价、试探上行的情绪支撑，行情波动变数依旧较多。现货市场方面，受早盘期货走强带动，各方报价小幅上调，钢厂盘价维持挺价；但市场询盘增量有限，成交整体清淡。下游畏高情绪显现，仅维持刚需零星采买，买卖双方心理价差持续拉大。当前市场深陷成本挺价与需求疲弱的博弈僵局，短期盘面大概率维持窄幅震荡格局。

消息面上，前期印尼能矿部明确表态不会对全国镍矿开采生产配额进行全面上调，供给端收紧预期持续发酵，长期为镍价形成支撑；但国内纯镍库存持续累积，叠加传统高温淡季，不锈钢下游开工受限、地产产业链需求偏弱，同时三元正极市场份额持续受到磷酸铁锂挤压，限制镍价上行空间。

风云万变不离其宗，涨跌起伏皆为平衡。静心观市，从容以待。

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