2026年10月28日，晴。

智者言：虚火升腾，难融坚冰；风过沙丘，终归平寂。

期货端，沪镍与不锈钢双双勉力收红。截止15:00收盘，沪镍主连报118330元/吨，上涨80元，涨幅0.07%；不锈钢主连报13430元/吨，上涨15元，涨幅0.11%。

前端盘面，沪镍探底回升，不锈钢震荡修复，勉强翻红。现货端，不锈钢报价虽暂缓跌势，各方受成本制约无意再降，但下游观望情绪浓重，早间询盘寥寥，成交难有起色。

消息面上，印尼RKAB配额上修，矿端宽松格局确认；MHP减产缺乏正式协议，头部企业否认联合减产，执行存疑。不锈钢自身缺乏独立驱动，跟随镍价波动。基本面看，LME镍库存仍处高位，显性库存压力未减。

总体而言，减产叙事降温，盘面缺乏上行驱动。虽收微红，但冲高乏力，短期追空性价比有限，行情大概率在成本线附近偏弱震荡。中长期看，镍自身过剩压力大于不锈钢，做缩比价的逻辑依然成立。

潮水退去方知谁在虚撑，摒弃幻想的锚，方能踩准周期的节拍。

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